<책리뷰> 이웃집 워런버핏, 숙향의 주식투자 이야기

-성장과 가치의 논리에서 성장의 개념을 수정할 필요가 있다. 과거 성장주가 실체없이 희망만을 얘기하는것으로 여겨졌다면,지금의 성장주는 ‘이익성장기대’와 ‘안정성’이라는 좀더 정돈되고 계량 가능한 희망이라고 할수있다. 즉 최소한 꿈을 이루는 과정에서 완주 가능한 체력을 가진 기업들을 주목하는 것이다. 그것이 지난 10년가 시장이 우리에게 준교훈이라면 교훈이다.

 

그럼에도 시장은 혹은 투자자들은 성장이라는 말을 입에 올리는 것이 마치 신성모독이라도 되는듯 한결같이 입을 다물고 있다. 이것은 ‘성장’을 이야기한다는것이 그만큼 쉽지않기떄문일것이다.

 

투자자들은 종종 좋은 기업과 좋은 주가의 개념을 오해한다. 좋은 기업은 말 그대로 이익도 많이나고 주주정책도 모범적이고 기타부분에서도 다른 기업의 모범이 되는 회사를 말한다. 좋은 주식은 투자자가 매수하여 더 높은가격에 팔수있는 주식이다. 

 

가치주에 대한 두번째 오해는 가치주는 중소형주라는 생각이다. 한국시장에서는 대형주가 중소형주에 대해 저평가를 받는일이 적었기떄문이다. 하지만 시가총액의 가치주의 기준과 전혀 관계없다. 

 

워렌버핏> 이 세상에 모든 투자는 가치투자가 성장주와 가치주를 나누는것은 의미가 없다. 성장은 가치의 한 요소에 불과하다. 어려운일이기는 하나 어떤 기업의 성장가치를 정확히 판단할수있다면 그것은 큰수익을 돌려줄것이다.

 

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홀로 행하고 게으르지 말며,

비난과 칭찬에도 흔들리지 말라

소리에 놀라지 않는 사자처럼

그물에 걸리지 않는 바람처럼

진흙에 더럽히지 않는 연꽃처럼

무소의 뿔처럼 혼자서 가라

 

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케인즈/

전문가의 투자는 신문사가 주최하는 미인대회 투표에 비유할수있을것이다. 투표에 참여한 사람은 신문에 실린 100장의 사진을 보고 최고미인 6명을 골라야한다 이떄는 자신이 가장 예쁘다고 생각하는 얼굴이 아니라 경쟁자가 선호할 만한 얼굴을 선택해야한다. 우리는 평균적으로 예쌍하는 평균의견이 무엇일지 예측하는데 지적능력을 집중하는 3차원 퍼즐게임에 도달했다.

 

아무리 올바른 공이라도 반신반의하면서 던지는 것보다는 논리적으로 좀 어긋난 공이더라도 전심전력으로 던지는편이 낫다. 반신반의한다는것은 그게 과연 올바른 선택인가 의심을 품거나 이순간에 그공이 제대로 들어갈까 하고 걱정하는것을 말한다. 투수는 지금 자기가 선택한것이 최선이라는 확신을 가져야한다. 즉 지금 던지려고 하는공을 던지고싶다는 의욕이 있어야한다.

 

나는 훈련의 가치를 믿습니다.훈련을 통해 다른 사람들이 밝혀낸 최고의 방법을 마스터할수있습니다. 그냥 가만히 앉아서 모든것을 스스로 상상해서 만들어낼수 있다고 믿지않습니다. 어느누구도 그렇게 영리하지는 못합니다.

 

 

DCF=현금흐름할인법

내재가치- (BPS+EPSx10)/2

BPS:최근연도 BPS

EPS:최근연도 3, 전년도 2 전전년도 1 나누기 6 평균치

 

투자할기업을 선정할떄 고혀라는 네가지 조건>

PER 10이하 낮을수록 좋습니다

PBR1 이하 낮을수록 좋습니다

배당수익률이 은행정기예금 금리이상 높을수록 좋습니다

순현금 기업; 현금은 많을수록 좋습니다.

 

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내 평생에 걸쳐 폭넓은 분야에서 많은 사람을 알았는데 현명한 사람치고 항상 뭔가를 읽지 않는 사람을 단 한명도 본적이 없다. 정말 단 한명도 없다.

버핏이 얼마나 많이 읽는지, 내가 얼마나 많은 책을 소화하는지 아마 짐작도 못할것이다.

-찰리멍거-

 

나는 주로 독서를 통해서 배웠습니다. 나는 내가 독창적인 아이디어를 가지고 있다고 생각하지는 않습니다. 나는 그레이엄의 책에서 읽은 것에 대해 이야기합니다. 나는 필립피셔도 읽었습니다. 고로 내 아이디어의 많은 것들이 독서로부터 얻은것입니다. 여러분이 다른 사람들로부터 많은 것을 배울수있다면 여러분스스로가 너무많은 아이디어들을 만들어내는 수고를 할 필요가 없습니다. 여러분은 여러분이 알아낸 최고의 방법을 활용하기만 하면 되는겁니다. 

-워렌버핏-

 

 

다시해봐>

이 교훈을 마음에 꼭 새겨둬야해

처음에 성공하지 못하면 다시 해봐

용기를 내야해

참고견디며 계속하면

결국 이기게 돼, 절대로 도려워말고

다시해봐

한두번 실패하더라도

계속 시도하면 결국은 승리할테니

다시해봐

계속노력하는건 부끄러운일이 아냐

이기지 못하면 또 어때

그냥 계속 해봐

일이 너무 어렵게 느껴져도

노력한 시간은 너를 배신하지않아

다시해봐

다른사람이 할수있는일이면

너라고 왜 못하겠어?

이한가지만 기억해

다시해봐